瀚海法拍网 | 不良资产有望开启财富重新洗牌新契机

动荡的2020年已经进入尾声，以新冠疫情开篇，中间上演各种“黑天鹅”，众多企业遭受重创，面临崩溃边缘，财务状况更是雪上加霜。尽管国家出台一系列延期还款和税收减免政策来减缓企业压力，但是，由于停工停产时间过长，企业经营成本居高不下，导致负债过重，资金周转不灵。预计未来三年内，将有大量不良资产项目出现，不良资产或将迎来井喷时代。

为了缓释不良风险，监管部门已经密集部署加快不良资产处置，多渠道疏通政策堵点。银保监会党委委员、副主席梁涛在2020金融论坛年会上曾表示，不良资产的认定和处置将大幅度推进。业内人士透露：某股份制银行被监管要求大幅增加不良资产处置，处置任务比计划中几乎多了一倍。

疫情推升不良贷款余额和不良贷款率呈现“双升”态势

据统计，到9月末商业银行逾期90天以上的贷款与不良贷款的比值为80.2%，部分银行逾期60天以上的贷款也全部纳入不良。前三个季度银行业共处置不良贷款1.73万亿元，同比多处置3414亿元。新提取贷款损失准备金1.54万亿元，同比增长了15%。从国家政策导向以及历史数据来看，不良资产的盘子将会越来越大。

纵观发展历史，不良资产供给上演了过山车的震荡行情。在四大AMC成立之初，处于政策性和准政策性剥离阶段，这一阶段实现了2.6万亿不良资产的有效剥离，之后很长一段时间，不良资产供给都处于空白期。

2014年迎来转折点，不良贷款余额和不良贷款率开始稳中有升，资产包的价格已经开始上升，某些地方如长三角地区的优质不良资产包甚至能到八折九折，这充分体现了不良资产已备受青睐，成为投资者争抢对象。

疫情突发的2020年，众多企业的经营受到冲击，出现资金链断裂，大批不良资产逐渐浮出水面，不良贷款余额和不良贷款率激增，呈现“双升”态势。未来将会有越来越多的机构布局不良资产，挖掘巨大金矿资源。

供给主体“多元化”，为万亿级不良资产市场加码

银行对贷款分为五级管理，正常、关注、次级、可疑、损失，在这五类中，次级、可疑、损失就属于不良资产，简单来说，就是银行放出去的钱，收不回来了，借款人不愿意或者没能力还本付息，这部分资产就成了不良资产。根据新规，银行将逾期90天以上的贷款计入不良贷款，以往隐藏在关注类下的不良贷款也将充分暴露，叠加2020年经济形势影响，不良资产将加速形成。

近年来P2P频频爆仓，国家出台政策和法规治理P2P乱象丛生的发展状态，打击网贷平台恶性清盘损害出借人利益的行为，同时展开对金融受害群众的退赔工作。P2P平台曾聚集了大量出借人的资金，这些资产的风险更大，也将成为不良资产的主要贡献者。

除了银行机构，信托、证券基金期货以及金融租赁等非银行金融机构，在资管新规出台以后，资产产品的风险也逐渐被释放，这些非金机构也会产生大量不良资产。

此外，上市公司及其他实体企业伴随股市震荡，加之质押新规和再融资新规等监管政策出台，上市公司的资本运作难度增加，许多上市公司股票价格下跌，评级下调，发债困难，债券违约，形成大量不良资产。

众多机构参与不良资产 掘金蓝海市场

不良资产不断扩容，市场机会显现，更多有投资眼光的机构和投资者参与其中，着眼于超万亿级别的不良资产市场布局，市场主体呈现多元化态势。

最初以信达、东方、长城、华融等四大AMC为主力军国家队扩编，由四大变五大，全国性资产管理公司AMC-中国银河资产管理公司跑步入场，不良资产处置开始发展为“5+N+银行系+外资系”的新格局。银河资管侧重于处置非金不良，它与四大AMC采取错位竞争，成为四大AMC的有益补充。

五大之外，是银行系投资公司，地方资产公司以及民营投资机构和外资的加入。而民营投资机构越来凸显参与的积极性与热情。投资主体的不断增多，说明不良资产这块蛋糕引来更多参与者，万亿级盘子必然有更多分享红利的投资者加入，参与主体多元化导致行业竞争加剧，同时会加速行业的创新与优化。

不良资产市场释放众多投资信号，众多投资者跃跃欲试。瀚海不良资产副总袁成义认为：虽然不良资产释放众多利好信号，但是投资者不能盲目参与。对于有些投资者只关注价格，不了解底层资产以及债务纠纷和法律风险，很容易形成二次不良。投资者可以借助专业的资产服务平台做好详细尽调，充分了解资产标的优劣状态，这样才能有效把控风险，最大化收益。在不良资产风口期，只有权衡债权人、债务人以及投资者的综合利益，才能有效化解不良资产的金融风险，实现双赢。