珠江实业“不务正业”主业不振 广州一楼盘5年未卖完

　　老牌房企珠江实业（SH.600684）逐渐走向没落。

　　在经过两次延期申请后，近期，珠江实业终于向上交所递交了回复函。针对对外拆借资金、贷款事宜、公司债兑付风险等相关问题做出回应。

　　长江商报记者梳理发现，2018年，珠江实业实现归属于母公司净利润2.45亿元。而2018年，公司对非金融企业收取的资金占用费为2.29亿元，占净利93%；对外委托贷款取得的损益为1.67亿元，两者合计3.96亿元，扣除上述资金收益后，公司归母净利润将亏损1.51亿元。

　　可以看到，对外“放款”是珠江实业的盈利主要来源，不过，据珠江实业披露，公司2018年共持有7家金融公司的产品，亏损达7400万元。

　　财经评论员严跃进向长江商报记者表示，珠江实业对外放贷的做法，很容易让投资者警惕，因为传统主业不投资，而投资其他业务，容易带来投资机会的丧失。而且这或许也说明其内部管理存在不同的意见，即投资策略存在分歧。

　　新增8项风险提示

　　珠江实业年报披露，2018年公司对外拆借资金量较大且增长较快。其中其他应收款余额35.51亿元，同比增长89.99%；委托贷款余额15.54亿元，同比增长434.02%。对此上交所要求其详细说明对外拆借资金情况。

　　回复函表示，珠江实业对非金融企业资金拆借投资到期期限为2019年-2021年。截至2018年12月31日，未收回资金占用费14，111.48万元。其中，广州天晨房地产开发有限公司未收回资金占用费4，595.93万元已于2019年1月份收回，剩余资金占用费9，515.55万元于本公告披露之日尚未收回。

　　问询第二大项目是关于房地产开发业务。数据显示，珠江实业2018年存货53.41亿元，而2018年预收账款仅1.89亿元，房地产销售的去化压力较大。上交所问询公司是否充分计提了存货跌价准备及以后年度经营业绩是否会持续下滑。珠江实业解释称，公司预收账款较低，与公司执行的销售收入确认的会计政策有关，因此账上预收账款1.89亿元，主要为公司已收取的尚未符合收入确认原则的房款。其进一步指出，目前公司各项目销售正常推进，不需要计提存货跌价准备，且2019年度经营业绩不存在持续下滑的风险。

　　值得注意的是，珠江实业在本次回复中，新增了8项风险提示，涉及资金拆借、委托贷款、债权投资、项目预售审批、土地储备等事项。如珠江实业对广州市东迅房地产发展有限公司提供4亿元委托贷款没有履行临时公告披露的义务；公司对广州天晨房地产开发有限公司的股权+债权投资金额合计25.1亿元履行了董事会审议程序，但其中关于债权投资金额23.04亿元并未单独履行审议程序。

　　营收净利双降

　　作为广州第一批上市公司之一，昔日区域龙头珠江实业业绩暗淡。财报显示，2018年，珠江实业实现营业收入34.05亿元，同比减少19.70%；实现归属于母公司净利润2.45亿元，同比减少31.78%。

　　值得注意的是，主营房地产开发业务收入在2017年同比增长幅度仅为0.33%，2018年则同比减少了30.84%，实现营业收入27.61亿元。“主业不振实际上也说明没有抓住投资机会。珠三角本身投资机会很大，按理不会出现主业不振的现象，所以企业未来需要梳理内部的管理条线。”严跃进表示。

　　2019年一季度的业绩也没有好转。1-3月，珠江实业房地产项目实现销售金额约1.91亿元，同比下降69.08%。公司营业收入4.84亿元，同比减少39.13%；归属于上市公司股东的净利润6951.1万元，同比减少53.55%。

　　房地产项目仅14个

　　长江商报记者还注意到，业绩下滑的同时，其扩张步伐缓慢，土地储备不足，单一区域化布局。

　　截至报告期末，珠江实业房地产开发业务集中在广州、湖南、安徽、海南等区域，待建、在建、在售仅14个项目。2019年至今，珠江实业并无新增房地产项目，且据其年报信息披露，截至2018年12月31日，珠江实业仅持有三块待开发土地和六个在建房地产项目，项目储备较少。

　　此外，从地产项目的布局情况来看，其业务版图较为集中。根据财报显示，2018年，珠江实业在广州、长沙的营业收入占总公司营收的65.99%。

　　项目去化率也很缓慢，曾拿下广州越秀区的JY-8地块，但26年过去了，该地块依然未能入市。此外，珠江实业在广州开发的珠江嘉园早在2014年就拿到预售证，但截至2019年4月30日，该项目仍未销售完毕，去化率仅为77%。

　　严跃进指出，对于珠江实业来说，土地一直囤积不开发，说明其在开发方面缺乏专业能力。土地不开发，从增值角度看，或许有较大的收益，但往往也使得企业周转的能力减弱，影响后续扩张。

　　珠江实业表示，受近年土地价格逐年走高和经营业绩增长的压力，公司主要着眼于对在售在建项目的投资并购，未充分做好企业土地储备和自主项目组织，房地产土地储备较少，目前公司正积极与地方国企合作，加强资源整合，预计可实现2019年度土地储备拓展目标。